每日金融市场分析

巴菲特是全球价值投资的骑手，其最重视的，就是公司的护城河与商业模式。

前段时间，巴菲特坚持比亚迪的消息传出，给比亚迪的股价带来了很大的压力。

现在，比亚迪用业绩证明，你股神也是会犯错的。

 

一 、比亚迪业绩爆表

近日，比亚迪发布了最新财报，财报数据好的吓死人。

三季度，比亚迪实现营收1170.8亿元，同比增长115.6%。

净利润57.2亿元，同比增长350.3%；实现扣非净利润53.4亿元，同比大增930.5%。

在照着财报抄上述数字时，我不止一次点错了小数点。

没办法，数据太夸张。

在汽车销量上，三季度新能源汽车销量达到 54 万辆，同比增 197%。

今年累计销量139.79万辆，同比增长233.92%。

更值得肯定的是，比亚迪三季度的单车盈利达到了9000-10000元，全年单车盈利达到7000元。

我们知道，单车盈利是新能源汽车的生死线，在2021年，比亚迪的单车盈利数字仅有千元上下。

单车盈利上涨的原因，是比亚迪在今年年初几次提价。

市场曾担心比亚迪提价会影响其销量。但事实证明，提价也没碍着比亚迪成为能源车销冠。

目前，比亚迪旗下最高端最贵的中大型MPV车型D9开启交付，其售价高达46万元，比亚迪的单车盈利能力有望进一步提升。

有机构调研后称，比亚迪目前在手的订单仍然有几十万辆，以至于尽管比亚迪的产能是新能源车第一，居然现在仍然有产能问题。

可以预见，四季度比亚迪的业绩大概率也会非常好看。

那么，比亚迪为什么突然这么强了呢？

 

二 、护城河

比亚迪的崛起，离不开其正在建立的护城河。

首先，是行业第一的产能及供应链。

不管你的车再好，造不出来总是不行。

比亚迪大量采购土地、厂房、并对能源车全产业链都下了硬功夫。

自2019年起，比亚迪先后成立了家弗迪系公司，分别是弗迪电池有限公司、弗迪视觉有限公司、弗迪科技有限公司、弗迪动力有限公司和弗迪模具有限公司。

通过这5大供应商，比亚迪构建了一个完整的垂直供应链体系。

这也是为什么在打架都是供不应求的情况下，比亚迪的销量可以碾压众生。

而我们知道，销量，是品牌价值的一部分。

满大街到处跑的比亚迪，是最比亚迪最好的广告。

其次，比亚迪在电池方面有着独到的技术。

DMI 超级混动、刀片电池、e 3.0 纯电平台加 CTB 新技术，这些都是比亚迪才有的专利技术。

可以说，在解决里程焦虑这个问题上，目前没有哪家新能源车公司做到了满分，但比亚迪绝对堪称第一。

在这些技术的加持下，比亚迪的任何一款车型都不难卖。

好比手机，我这边的低端机芯片都比你的旗舰机要好，我的手机会愁卖吗？

不过，尽管比亚迪的护城河相当明显，但公司目前仍然有隐忧存在。

 

三 、风险仍存

比亚迪的第一大隐忧，是自动驾驶。

尽管自动驾驶和能源车本质上是两回事，但既然你能源车代表着未来，那么未来早晚会出现的自动驾驶，你也得有。

马斯克就曾说，如果无法实现自动驾驶，特斯拉将毫无意义。

而比亚迪在自动驾驶上，相当平庸。

在自动驾驶专利排行榜上，比亚迪仅拍第七，不仅落后于小鹏、奇瑞等竞争对手，也落后于百度、华为等科技公司。

目前，比亚迪的自动驾驶主要通过找外部供应商联手解决，但这不利于比亚迪积攒构建自动驾驶全栈自研能力的经验。

三季报显示，比亚迪的研发费用同比大幅上涨，达到了108.7亿元，这一数字已超去年全年的研发支出。

第二大隐忧，是海外。

比亚迪正在积极出海。

目前，比亚迪正在欧洲、泰国、印度等多地尝试上市。

然而，海外上市，是需要钱，甚至是需要大量钱的。

结合特斯拉目前受限于产能，我们基本可以确定，目前比亚迪的海外业务只是赔钱赚吆喝，短期内只会拖累财报。

现在比亚迪业绩强势，赔点钱打品牌没有任何问题。

但如果打品牌迟迟没有效果，而业绩又出现下滑，则这个拖油瓶可能会被市场过多解读。

毕竟，目前在中国以外的范围，比亚迪的品牌价值和特斯拉相比还有很大差距。

 

综合来看，在长期的下跌后，比亚迪现在的价格并不算贵，反弹的业绩也值得投资者振奋。

或许，现在的比亚迪是一个值得投资者关注的标的。

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