每日金融市场分析

一 、《苍兰诀》爆火

《苍兰诀》火了！

此前只能算做二线明星的王鹤棣、虞书欣一跃成为顶流，虞书欣更是隐隐有着成为95后第一花的样子。

二人CP“棣欣引力”也是频频冲上微博热搜。

《苍兰诀》背后的爱奇艺，自然也赚了个盆满钵满。

目前，《苍兰诀》已吸引到伊利、三九、雅诗兰黛、元气森林等20多个品牌入驻。

搞笑的是，台铃电动车因为经常在剧情进入高潮之时插入广告引得一众观众大怒，将“不买台铃”刷上了微博热搜。

不过，《苍兰诀》的大火，未必能拯救处于颓势中的爱奇艺。

爱奇艺最新财报显示，其会员数同比流失90万，广告收入同比下滑35%。

整个上半年，其营收同比下滑11%，虽然成功扭亏为盈，但主要是靠省钱省出来的。

上半年，爱奇艺运营成本减少40亿元，同比降低22.6%。

此外，爱奇艺在2021年年报中也提到，公司员工数也从2019年的8889人下降到了5856人，几乎所有不赚钱的拓展性业务全部被砍掉。

而好比减肥确实能让你的体脂率降下来，但却不能真的帮助你变得更强壮一样，降本增效，也是有其极限的。

作为一个长视频公司，爱奇艺唯有不断做出优质的内容，才能支持源源不断的盈利。此次《苍兰诀》就是一个很好的正面案例。

然而，在现在的社会环境下，认真做内容恰恰是性价比极低的一件事。

 

二、内容行业风险极大

2019年至2021年，我国国产电视剧的数量分别为254部、202部、194部，连续三年下滑。

原因也很简单，在现在的舆论环境，投资做内容实在是需要一点情怀在，稍有不慎，就有可能血本无归。

比方说最倒霉的《巴清传》。

《巴清传》拍摄时，主演范冰冰正如日中天，热度堪称打遍演艺圈无敌手。投资方也期待《巴清传》能成为《甄嬛传》这样火上十余年的顶级大戏。

结果，电视剧还没上映就碰上了监管部门的“限古令”，无奈之下，《巴清传》只能改名加改剧情，尽量不触监管的逆鳞。

接着，男一号高云翔被曝出性侵丑闻，由于广电对劣迹亿人零容忍，《巴清传》宣布推迟上映时间，然后找来范冰冰的男友李晨过来补拍，后期再通过技术“换头”。

屋漏偏逢连夜雨，在换完高云翔的头之后，范冰冰又陷入了偷税漏税风波。女二号马苏也陷入了李小璐出轨的丑闻。

自此，《巴清传》彻底上映无望，投资人近10亿元的投入全部打水漂。唐德影视因此股票暴跌，至今没有缓过劲来。

《巴清传》固然是倒霉的有些离谱，但投资内容IP的高风险是无可争议的。

比如上映后大火，并持续有着不错热度的《古剑奇谭》、《微微一笑很倾城》在多年后，因为主演艺人陷入丑闻，纷纷被全网下架。

当年火遍大江南北的琼瑶剧《还珠格格》也因为范冰冰而被下架——要知道，范冰冰在这部剧中最多也就是个女三而已。

过去，投资人只要小心翼翼在内容剧情上不踩雷就行。现在，但凡主演艺人出问题，就有可能出现全部投资打水漂的风险，这又有谁顶得住？

对于爱奇艺而言，爱奇艺必须要持续不断地投资内容维持生命。而我们在考虑买入爱奇艺的股票时，必须要考虑到，爱奇艺所拥有的、未来可能创造的IP、版权可能并没有想象中那么值钱。

 

三 、持续增长承压

长视频网站的盈利底层逻辑，就是卖内容。

而且是卖两次。

第一次卖广告主，第二次卖用户收会员费。

二季度财报中，爱奇艺的广告收入同比下降35%，会员费收入则同比增长7%。

会员费收入也占到了总营收的64%，广告收入则只有17%。

而这两项收入想要继续提升都要极高的难度。

 

爱奇艺已经多次上调了会员费用，直接导致会员数提前摸到了天花板，不增反减。

虽然营收确实也有所提高，但进一步提价，势必迎来进一步的用户流失。

广告则更不用说，在全球经济下行的大趋势下，腾讯等广告大户都出现广告收入迅速降低的情况，广告价值不如腾讯的爱奇艺，只有更难。

就目前看来，长视频行业至少在中国是一个极差的行业。

爱奇艺虽然堪称赛道中的领头羊，却也很难称得上是一家优质企业。

而一旦爱奇艺遇到了《巴清传》这样的问题，股价更有可能出现大崩。

 

四、技术上

爱奇艺股价持续下跌，一浪低于一浪，50和200均线都持续向下，反映跌势持续。目前爱奇艺股价已进一步跌破关键横行区支持3.33-60区间，该区间将成为近期关键阻力。

持续下跌的情况下，下方关键支持参考5月时前低点2.45水平。爱奇艺股价只有重返50均线和前高点3.60水平上方，才有望止住跌势。

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