每日金融市场分析

高通是全球芯片巨头，几乎所有手机都离不开它。

在统治了手机业后，高通开始把目光放在了掌机上。

一 、高通杀向掌机？

在这个全民手机的时代，手机的游戏性能越来越重要。越来越多的人开始在手机上而不是电脑上玩游戏。

而游戏恰巧又是个吸金能力爆炸的行业，《原神》去年的全球收入就达到18亿美元。

作为芯片行业大佬，高通不再满足于给游戏手机供芯片，吃人吃剩下的剩菜。

高通去年面向移动游戏市场推出了骁龙G3x Gen1游戏平台，还与雷蛇联合开发了一款游戏掌机开发者套件，致力于推动安卓游戏掌机的发展。
在高通的配合下，雷蛇尝试推出了全球首款5G游戏掌机Razer Edge 5G 。

坦白说，高通掌机的性能肯定好于普通游戏手机。

然而，高通的美梦恐怕没这么容易达成。

一个反直觉的事实是，在游戏硬件这个行当，游戏硬件从来都不是重点。

任何一款掌机想要掌控一定的市场地位，最重要的，就是要有足够强大的独占游戏。

能做掌机的厂商千千万，坦白说Switch的各方各面绝不是遥遥领先，品控能力甚至常被玩家诟病。

但架不住人家有塞尔达、有宝可梦、有马里奥啊？

你想光靠安卓手机游戏去战胜传统游戏大厂？手机游戏火那是因为玩起来方便，我都特地买游戏机了，我不去玩皮卡丘？

没有游戏，你就是做出一个比Switch还好的掌机，也不可能取代Switch的地位。

而做游戏，是一种玄学。

B站拼了命的想做游戏，却一直做不好，现在已经跌到自闭。

甚至谷歌、微软、苹果等都曾在游戏业务上有所投入，但大多浅尝即止，自知不是那块料。

游戏不是硬件，不是堆钱堆性能就能做出来的。一家游戏公司的成功，永远是小概率事件。

而在高通展现这方面的基因之前，其掌机业务恐怕不值得投资者看好。

 

二 、高通两大命脉

高通的业绩，有两个非常重要的关键词。

第一个关键词，是苹果。

高通业绩增长仍很大程度上依赖对苹果的供货，约有五分之一(22%)的营收来自苹果。同样值得注意的是，手机芯片收入占高通总营收的一半(50.4%)。

苹果公司最新发布的第四财季（7 - 9月）财报非常亮眼，在科技巨头中一枝独秀，这对与其有密切尔合作的高通来说是个好消息。

不过，苹果取消了iPhone 14系列今年下半年增产600万部的计划，这可能对高通本季度的收益产生不利影响。

根据Canalys和Counterpoint的研究，在报告期内(7月至9月)，iphone也是唯一实现销量同比增长的智能手机，2022年第三季度全球智能手机出货量同比下降9%。让我们拭目以待，高通在高端手机领域的业务敞口能否抵住整体行业低迷带来的影响。

从长远来看，高通希望减少对智能手机的依赖，增加在笔记本芯片、服务器处理器领域的份额，甚至将业务拓展至汽车市场。不过，这种多元化的进程需要时间才能产生预期的效果，在此之前高通仍将受制于智能手机行业状况。

第二个关键词，是中国。

中国市场对高通来说非常重要，该公司约60%的销售额来自中国这个世界第二大经济体。中国经济整体健康状况将对高通未来的业绩有重大影响。交易员、投资者和分析师将密切关注高通高层对在华销售前景的看法。

另外，高通也面临汇兑风险，就像任何一家大部分销售来自海外的公司（高通只有不到5%的收入来自美国）一样，外汇风险也是关键。美元持续走强，使得高通的产品对外国客户来说变得更加昂贵，这可能给销售前景带来压力。

三 、投资价值几何

高通股价下跌趋势明显反映了半导体行业面临的困境，尽管夏季曾有一波反弹行情，但最终也无济于事。该股今年迄今累计下跌27%，与纳斯达克指数30%的跌幅相近。

从近期走势看，该股10月中旬触及两年低点以来已反弹了15%，不过最近几个交易日在120美元关口附近遇到了顽强阻力。我们注意到，这个心理关口也是夏季反弹行情开启的区域。

如果股价成功站上120一线，预计初步阻力位在50日移动均线附近，更强的阻力位可能在23.6%的斐波那契回撤位（10月初曾阻止多头攻势）。

宏观经济事件方面，美联储今晚将发布利率决议，市场对货币政策“鸽派转向”抱有期待，最终结果是得到证实还是希望落空将影响大盘走势。

这进而也会影响投资者和交易员对高通这支科技股的兴趣。

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