每日金融市场分析

 

马斯克近日又发怪论，称已经将自己的大脑上传到云端，并已经与自己的虚拟版本交谈过。

这大概也算是“自说自话”这个词在21世纪的全新解释了。

不过，如果我是马斯克，我现在肯定没有这个闲情逸致去研究什么虚拟大脑。

毕竟，马斯克的命根子特斯拉，可出了不小的问题。

 

一 、难看的财报

北京时间7月21日凌晨，特斯拉发布了其2022年第二季度财报。

这份财报实在不怎么好看。

财报显示，特斯拉二季营收同比增长41.6%至169亿美元，略低于预期的171亿美元；净利润22.59亿美元，分析师预期18.8亿美元；调整后度每股收益2.27美元，市场预期1.81美元。

最最重要的，是交付量。

二季度完成交付车辆25.46万辆，同比上升27%，但是相较于一季度环比下降近5.5万辆。这也是特斯拉两年来首次出现交付率环比下降。这也直接导致特斯拉在今年上半年丢掉了全球电动车销冠的宝座。

马斯克曾在Q1的财报电话会上表示，特斯拉今年的交付目标是150万台新车。而在上半年，特斯拉仅完成了37.6%。

也就是说，如果想要完成既定目标，特斯拉需要在下半年交付近94万台新车。

 

另外，如果不考虑特斯拉抛售的比特币，其二季度自由现金流也由正转负。

生意不好，世界首富也顶不住。

6月，特斯拉宣布裁员10%，涉及1万名员工。高盛分析师认为，此次裁员将为特斯拉节省每年2.25亿～10亿美元的运营成本。

然而，裁员降本终究不是长久之计。丢掉全球销冠的特斯拉，还是那个世界能源车龙头吗？

 

二 、基本面依旧强劲

尽管最新财报的大部分数字都不太好看，但有这么一个数字仍然好看。

而对于投资者而言，这个数字比什么都重要。

那就是，库存周转。

对于大众消费品而言，除非是白酒这种越放还越值钱的诡异产品，库存周转，都直接关系到企业的生死。它显示了市场对产品的认可程度，也显示了企业对产能的把控能力。

而最新财报中，特斯拉的这个数字是，4天。

需要注意的是，这个数字还是在特斯拉连翻涨价后的数字。

也就是说，现阶段，特斯拉完全是供不应求，连翻的涨价，也丝毫不影响消费者对其的热情。

 

消费者愿意买，接下来的问题，就是产能。

产能问题困扰了特斯拉N年，直到上海工厂运行后才得以解决。

然而，上半年因为疫情元月，特斯拉的产能命脉被拦腰砍断。财报数据不佳与此也有极大的关系。

毕竟，如果加上上海损失的产能，保守估计，特斯拉本季度的产能也能和上季度持平。

现在上海工厂已经满血复活。而以上海现在去哪都要72小时核酸证明（部分设施甚至收紧到24小时）的防疫强度，疫情再度在全市传播的可能性并不大。

而解封后上海工厂产量正在不断创下月度新高，目前产量对应的年产是75万辆，比之前的50万辆明显提升。 

 

如果这个产能可以保持，特斯拉也许真的能够在下半年完成百万级别的交付量，重新夺回销冠宝座。

考虑到在上海停工，完全靠美国加州工厂超负荷运作，特斯拉的产能也能勉强跟上市场预期，我们应当对特斯拉下季度的产能有更乐观的预期。

当然，也有坏消息。

马斯克表示，柏林和得州的工厂就像烧钱的熔炉，至少让特斯拉亏损了几十亿美元。

而现在，这两座新工厂的产能释放依旧不顺，财报中也只淡淡地提了一句“产能爬坡中”。

 

三 、真正的隐忧

特斯拉本季财报不佳，主要还是因为上海工厂因为疫情停工。我们透过库存周转速度与上海工厂的恢复情况则能看出，特斯拉本身的基本面并没有发生什么太大的变化。

没有变化，固然不能算坏消息，却也算不上好消息。

毕竟逆水行舟，不进则退。在马斯克和虚拟大脑、收购推特较劲时，特斯拉的对手，正在全力奔跑。

7月21日，百度副总裁宣布，百度旗下的自动驾驶出行服务平台“萝卜快跑”的订单量已超过100万。这也意味着百度已经成为全世界最大的自动驾驶出行服务商。

别忘了，马斯克曾经说过，如果无法实现自动驾驶，特斯拉将一文不值。

 

比强大的对手更可怕的，是对手还可能联手。

百度有着暂时领先的自动驾驶经验，但它不造车。

而有一家公司，造车能力强悍无比，独有的混动技术也让它的续航能力做到了行业顶尖。但唯独在自动驾驶、智能系统方面相对拉胯，导致旗下的能源车一直卖不上价。

它就是刚刚超越了特斯拉，成为能源车交付世界第一的比亚迪。

如果百度的自动驾驶系统真的有相当的领先优势，比亚迪完全可以直接买来。强强联手之下，特斯拉除了品牌溢价，恐怕再无优势。

此外，今年上半年小鹏卖出了68983辆能源车，哪吒、理想紧随其后。他们虽然还不能给特斯拉带来太大的威胁，但也已成为不可忽视的对手。

现在的特斯拉，已远远不是当初那个独孤求败的特斯拉了。

 

四 、技术上

从技术图表看，特斯拉股价自见顶于1230以来一直处于下行通道中，截至今日累计跌去40%。最近几周，该股努力自625支撑位反弹，昨天更突破了待变三角形向上突破，假如能进一步突破820.30的关键阻力，相信将升向200均线，以及955水平的前高点。

可是，假如遇阻回落，并失守50日均线，那么可能重新向盘整区间下轨625回落，延续近期的盘整走势。

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