每日金融市场分析

1．结论

对大多数投资者而言（非长线投资者），美股或面临新牛市的开启。

2. 核心要点

美股涨跌看美联储，影响美股的核心变量是货币政策。

自2020年新冠疫情后至今，美联储货币政策是影响美股涨跌的核心变量。

3.美联储会怎样？

在最近市场讨论最多的是，美联储可能会在5月加息25bp后，停止加息。一旦美联储停止加息，本轮紧缩货币政策正式结束，这对美股有支撑作用。

甚至，最近市场已经在开始讨论美联储何时降息了。美国最大银行摩根大通最新表示美联储或在今年9月开始首次降息。如果进入到新的宽松周期，这无疑对股市能起到利多影响。

4.市场真实反应

目前美股市场关注货币政策，远高于关注经济表现。

昨日美国公布了一季度GDP，环比增长1.1%，远低于市场普遍预计的2%。如果市场更关注经济表现，当经济表现远不及预期时，当经济显示出有滞涨风险时，美股应该下跌。

而事实上昨日美股大涨，道指上涨500余点，涨幅为1.57%。市场的逻辑是，经济烂成这样，更加肯定美联储加息将进入尾声，收紧的货币政策一旦过去必然利多美股。

4.次要因素

我们同时也看到很多重大事件正在发生，但他们都是影响美股的次要因素。

1）美国银行业爆雷不断。美国第一共和银行股价继当地时间4月25日暴跌49.38%后，26日继续下跌近30%。今年以来该银行的股价已经下跌了约95%；2）全球去美元化加剧。继巴西后，阿根廷政府26日宣布将使用人民币结算从中国进口商品贸易。

这些重大事件或能引发我们对美国国运的思考，进而联想到美股可能要走熊。只是这些大事件的变化直至落地是一个长期过程，对股市是潜移默化的影响，对近期走势影响相对次要的。

大多数投资者所关注的，最近两三日、最近两三月的行情走势。这也是我们做这个结论的原因“对大多数投资者而言（非长线投资者），美股或面临新牛市的开启。”

5.技术特征

以标普500指数为例，在最近一年有两大技术特征。

• 2022年美联储加息，SPX500指数下跌，并形成了下跌趋势，用下图的下跌趋势线表达。现如今下跌趋势线已经被破掉了，缘于市场根据美国经济，硅谷银行爆雷等事件早就预期美联储即将结束加息，不愿意再做空美股了。

• 美联储还没有明确表示何时停止加息，也就是还未吹响“集结号”，市场的多头力量还没有被完全的集结。在下跌趋势被破掉后，美股走出了震荡走势，其中震荡区间的高位是4180，如下图。

投资者充分关注即将到来的5月3日美联储利率决议，如果美联储释放出更多的证据不再加息，将从2022年开启的加息周期结束，这将是货币政策的重大改变。同时K线向上突破4180阻挡位，那美股进一步上涨的概率很大，一轮小牛市是可期的。